Slovensko tržište kapitala najprofitabilnije u Evropi, rast SBITOP-a iznenadio regiju

Ovakva dinamika potvrđuje da interes za slovenske dionice ostaje snažan, dok tržište pokazuje otpornost i stabilnost u okruženju koje je i dalje pod utjecajem globalnih neizvjesnosti.

Analitičari ističu da rast nije rezultat kratkotrajnog špekulativnog vala, već kontinuiranog povjerenja u temeljne pokazatelje najvećih kompanija koje kotiraju na Ljubljanskoj berzi.

Među najistaknutijim kompanijama ove godine su NLB i Krka, koje su među najprofitabilnijim komponentama indeksa SBITOP.

NLB, uprkos povratu na kapital većem od 15 posto, i dalje se vrednuje konzervativno, na oko 1,1 puta knjigovodstvene vrijednosti. To upućuje na potencijal daljnjeg rasta ako se multiplikator približi nivoima od 1,2 ili 1,4, što je realno s obzirom na profitabilnost i stabilnost poslovanja.

Prema podacima za 2025. godinu, NLB Grupa raspolaže s 31,5 milijardi eura ukupne imovine, 24,5 milijardi eura depozita klijenata i 18,7 milijardi eura neto kredita. Takva struktura ukazuje na stabilno finansiranje i zdrav omjer kredita i depozita.

Ukupni kapital iznosi 3,9 milijardi eura, dok CET1 kapital iznosi 3 milijarde eura, što znači CET1 omjer od 15,5 posto. Budući da je regulatorni zahtjev znatno niži, grupa ima komfornu sigurnosnu marginu i prostor za daljnji rast, isplatu dividendi ili potencijalne akvizicije.

Dobit za 2025. godinu iznosila je 503 miliona eura, čime NLB već nekoliko godina zaredom ostvaruje više od pola milijarde eura neto dobiti. Zadržavanjem dijela dobiti jača se knjigovodstvena vrijednost, dok isplata dividendi dodatno privlači investitore.

Relativna snaga slovenskog tržišta temelji se na stabilnom poslovanju ključnih kompanija, njihovim robusnim bilancama, niskoj zaduženosti i snažnom generiranju novčanog toka. Takva struktura omogućava otpornost u kriznim periodima, ali i prostor za rast i ulaganja.

Kratkoročni katalizatori dodatno podupiru optimizam. Uvođenje individualnih investicijskih računa početkom marta, izdavanje narodnih obveznica te najavljeno uvrštavanje dionica osiguravajuće kuće Vzajemna na Ljubljanska borza mogli bi povećati aktivnost domaćih investitora i likvidnost tržišta.

Slovenske dionice i dalje se smatraju povoljno vrednovanim u poređenju s razvijenim tržištima prema većini temeljnih pokazatelja. Zbog toga trenutni rast ne mora značiti precijenjenost, već može ukazivati na postepeno zatvaranje vrijednosnog diskonta i jačanje pozicije slovenskog tržišta u evropskom investicijskom prostoru.